Sorriso de volatilidade forex

Murex Experts.

Na semana passada, analisamos a volatilidade das taxas, desta vez, vamos cavar a volatilidade FX.

Volatilidade Forex & # 8211; Volatilidade ATM.

Este é realmente bastante simples, você simplesmente tem uma volatilidade para cada pilar e cada par de moedas. De acordo com outras volatilidades, você pode relacioná-las com o spread e o fator. O conjunto de pilar tende a ser comum em vários pares de moedas e é definido nos grupos de volatilidade.

Mas para tornar este parágrafo mais interessante, você pode definir um par como não líquido e definir uma moeda dividida. Por exemplo, se você for pesado em TRY / ZAR (ou seja, muito extremo), você estará lutando para criar uma curva de volatilidade para isso. Você pode definir a volatilidade para USD / TRY e USD / ZAR. Ao fornecer correlação (pode ter valores diferentes dependendo de pilares), a Murex pode então calcular a volatilidade TRY / ZAR. (efeito cruzado). Embora bastante útil, fornecer correlação também é bastante difícil como uma tarefa.

Está ficando mais frequente para taxas, mas para FX você geralmente interpola em variância em vez de volatilidade (interpolação vvt)

Volatilidade Forex & # 8211; Smile volatilidade.

O sorriso por volatilidade FX geralmente é definido em uma escada delta. Normalmente você tem 10, 25%, 75 e 90 pilares. Ligue para 10, ligue para 25, coloque 25 e coloque 10. Uma chamada com 90% de delta tem a mesma volatilidade do que uma queda de 10%.

Mas, mais interessante, o sorriso geralmente é citado em Reversão de risco e Strangle (ou voe)

RR25 = chamada Delta 25 & # 8211; Delta colocou 25.

(tão efetivamente que a diferença entre chamada e colocada para um determinado nível delta)

STR25 ou FLY25: (Delta chamada 25 + Delta colocar 25) / 2.

Você pode mudar facilmente de um para outro dentro do Murex ou até mesmo exibir um sorriso com incremento de delta de 5% no caso de você precisar de uma visão melhor da volatilidade (Murex também pode exibir greves correspondentes)

A interpolação pode ser qualquer uma das normais: linear, spline, polinômio, etc. & # 8230;

Eu percebi que ainda tenho um pouco de discussão sobre as volatilidades de Fx: corte de spreads, dinâmica de sorriso, sorriso de data curta e # 8230; Então eu dividirei esta publicação em 2 com a segunda parte na próxima terça-feira!

Volatilidade no mercado Forex.

A volatilidade é um conceito útil para os comerciantes de forex que pode dar-lhes uma sensação do risco envolvido na negociação de um par de divisas específico. Isso pode ajudá-los a escolher de forma mais inteligente um tamanho apropriado para uma posição comercial com base em quanto risco eles tolerem. Aprenda a avaliar o risco com base na volatilidade.

No entanto, você precisará ser claro sobre o tipo de volatilidade que você está se referindo ao falar com outros comerciantes, uma vez que uma série de usos diferentes do termo são bastante comuns no mercado cambial.

Tipos de volatilidade.

Várias maneiras diferentes de usar o termo volatilidade estão em uso comum entre os estrangeiros cambiais, futuros de moeda e operadores de opções de moeda. Esses incluem:

Em seu sentido mais informal, o termo volatilidade usado sem outros modificadores é usado às vezes para descrever qualitativamente o grau em que os mercados se negociam de forma errática, isto é, mostrando oscilações substanciais entre altos e baixos.

Por exemplo, um comerciante pode se referir a um mercado que comercializa significativamente em ambas as direções como sendo especialmente volátil.

A volatilidade histórica, por outro lado, pode ser matematicamente definida como o desvio padrão anualizado dos movimentos de preços do preço médio observado durante um período de tempo.

Esta forma calculada de volatilidade pode ser especialmente útil para determinar o risco de que a negociação de um par de moedas possa envolver, com base no que fez no passado.

Além disso, a volatilidade implícita no mercado cambial é a volatilidade anualizada implícita nos preços determinados pelo mercado das opções cambiais para uma determinada data de validade.

Esse mercado determinou a forma de volatilidade pode ser usado para avaliar o que o risco futuro esperado para a negociação em um determinado par de moedas pode envolver, uma vez que ele influencia em comerciantes de opções e # 8217; expectativas de futuros balanços de preços.

No entanto, a volatilidade implícita não é constante e pode variar substancialmente com data de vencimento e preço de exercício. Para ajudar a ilustrar esse fenômeno, a curva de volatilidade implícita mostra como o nível de volatilidade implícita muda em relação à data de validade.

Além disso, a curva de flexibilidade ou flexibilidade da volatilidade mostra como a volatilidade implícita muda com respeito ao preço de exercício das opções de moeda de uma determinada data de vencimento.

Alavancagem e volatilidade.

Quando os comerciantes de forex de varejo falam sobre alavancagem, eles geralmente se referem ao tamanho de um comércio que eles podem controlar, dada uma certa quantidade de dinheiro colocado em depósito como margem ou garantia.

A alavancagem nos mercados forex constitui uma ferramenta importante para os comerciantes de varejo devido à volatilidade relativamente menor nos mercados de câmbio, que tende a variar entre 10% e 20% em uma base anualizada.

Compare esta volatilidade com a volatilidade muito maior, muitas vezes observada no mercado acionário. Por exemplo, um estoque pode mover cinco ou dez por cento em apenas uma sessão.

Além disso, as moedas normalmente se movem em apenas décimos de porcentagem ou pips, com um grande movimento sendo 3% durante a semana. Um movimento para cima ou para baixo de cinco ou dez por cento em uma sessão representa um enorme movimento em um par de moedas e, enquanto possível, esses movimentos são realmente bastante raros.

Declaração de risco: a negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. Existe a possibilidade de perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você.

Volatility Skew.

O que é o "Volatility Skew"

A desaceleração da volatilidade é a diferença na volatilidade implícita (IV) entre as opções fora do dinheiro, as opções de dinheiro e as opções no dinheiro. O desvio de volatilidade, que é afetado pelo sentimento e pelo relacionamento de oferta e demanda, fornece informações sobre se os gestores de fundos preferem escrever chamadas ou colocar. É também conhecido como "inclinação vertical".

BREAKING Down 'Volatility Skew'

Uma situação em que as opções em dinheiro têm menor volatilidade implícita do que opções fora do dinheiro às vezes é referida como um "sorriso" de volatilidade devido à forma que cria em um gráfico. Em mercados como os mercados de ações, uma desvantagem ocorre porque os gerentes de dinheiro geralmente preferem escrever chamadas.

A inclinação da volatilidade é representada graficamente para demonstrar o IV de um determinado conjunto de opções. Geralmente, as opções utilizadas compartilham a mesma data de vencimento e o preço de exercício, embora às vezes compartilhem apenas o mesmo preço de exercício e não a mesma data. O gráfico é referido como um "sorriso" de volatilidade quando a curva é mais equilibrada ou uma "gargalhada" de volatilidade se a curva for ponderada para um lado.

Volatilidade.

A volatilidade representa um nível de risco presente dentro de um investimento particular. Relaciona-se diretamente ao ativo subjacente associado à opção e é derivado do preço das opções. O IV não pode ser analisado diretamente. Em vez disso, ele funciona como parte de uma fórmula usada para prever a direção futura de um subjacente específico. À medida que o IV aumenta, o preço do bem associado diminui.

Preço de greve.

O preço de exercício é o preço especificado dentro de um contrato de opção onde a opção pode ser exercida. Quando o contrato é exercido, o comprador da opção de compra pode comprar o ativo subjacente ou a opção de compra compradora pode vender o ativo subjacente.

Os lucros são derivados, dependendo da diferença entre o preço de exercício e o preço à vista. No caso da chamada, é determinado pelo valor em que o preço à vista excede o preço de exercício. Com a colocação, aplica-se o contrário.

Reverse Skews e Forward Skews.

Os desvios reversos ocorrem quando o IV é maior em greves de opções mais baixas. É mais comum em uso em opções de índice ou outras opções de longo prazo. Este modelo parece ocorrer em momentos em que os investidores têm preocupações com o mercado e as compras para compensar os riscos percebidos. Os valores do avanço direto IV aumentam em pontos mais altos em correlação com o preço de exercício. Isso é melhor representado no mercado de commodities, onde a falta de oferta pode elevar os preços. Exemplos de commodities freqüentemente associados a skews avançados incluem itens de petróleo e agricultura.

Gráfico de volatilidade monetária.

Veja os pares de moedas com as flutuações de preços mais significativas.

Como usar este gráfico.

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Volatilidade Sorriso.

O que é um "sorriso de volatilidade"

Um sorriso de volatilidade é uma forma de gráfico comum que resulta de traçar o preço de exercício e a volatilidade implícita de um grupo de opções com a mesma data de validade. O sorriso da volatilidade é assim chamado porque parece uma pessoa sorrindo. A volatilidade implícita é derivada do modelo de Black-Scholes e a volatilidade se ajusta de acordo com a maturidade da opção e a medida em que é in-the-money (dinheiro).

BREAKING Down 'Volatilidade Sorriso'

The Volatility Smile Enigma.

O sorriso da volatilidade é peculiar porque não é previsto pelo modelo Black-Scholes, que é usado para preço de opções e outros derivados. O modelo de Black-Scholes prevê que a curva de volatilidade implícita é plana quando plotada em relação ao preço de ataque. Espera-se que a volatilidade implícita seja a mesma para todas as opções que expiram na mesma data, independentemente do preço de exercício.

Explicações para Volatilidade Sorriso.

Existem várias explicações para o sorriso da volatilidade. O sorriso da volatilidade pode ser explicado pela demanda dos investidores por opções da mesma data de vencimento, mas por preços de exercício diferentes. As opções de dinheiro e fora do dinheiro geralmente são mais desejadas pelos investidores do que as opções de dinheiro. À medida que o preço de uma opção aumenta de igual forma, a volatilidade implícita do subjacente aumenta. Como a demanda aumentada oferece os preços dessas opções, a volatilidade implícita para essas opções parece ser maior. Outra explicação para o paradigma de volatilidade implícita no preço de exercício enigmático é que as opções com preços de exercício cada vez mais longe do preço à vista da conta do ativo subjacente para movimentos extremos do mercado ou eventos de cisnes negros. Tais eventos são caracterizados por extrema volatilidade e aumentam o preço de uma opção.

Implicações para o Investimento.

O sorriso de volatilidade é usado na análise de uma série de investimentos. Não pode ser observado diretamente nos mercados cambiais de balcão, embora os investidores possam usar volatilidade no dinheiro e dados de risco para pares de moedas específicos para criar um sorriso de volatilidade para um preço de exercício específico. Os derivados do patrimônio mostram os pares de preços e volatilidade, permitindo que o sorriso seja criado com relativa facilidade.

O sorriso da volatilidade foi visto pela primeira vez após o acidente do mercado de ações de 1987, e não estava presente antes. Isso pode ser o resultado de mudanças no comportamento dos investidores, como o medo de outro acidente ou cisne negro, bem como problemas estruturais que vão contra os pressupostos de preços das opções Black-Scholes.